再谈统一的分析框架

更新时间:2017-10-13
分享到:

几个月前写过一篇《价值投资的“统一场论“》,提炼出几个投资分析的核心要素,构成了一个分析框架。现在觉得有必要把“催化因素”也单独提出来(至少对我来说是有必要的),于是成了下面这个四要素模型:

再谈统一的分析框架

对于这四要素我不想再过多阐释了,在上篇文章中都说过了。我想强调的是,很多投资机会都是侧重其中的一两个因素的,同时具备低估、优质、有强催化剂的投资标的是可遇而不可求的。另一方面,我也不会把自己固定在侧重低估或侧重护城河上面,而是综合比较,选择性价比高的机会。所以我既想强调这是一个统一的分析框架,也想强调投资时不必拘泥于一种理念风格。

就我个人的投资经历来说,过去两三年更侧重中短期,所以特别重视催化因素和时间期限,当然也会考虑安全边际。典型的有两类:一类是特殊事件投机,重大合并、B转A等;另一类是有行业数据支持而且存在预期差的催化因素。如今年5月初趁下跌时重仓买入潞安环能,在股价有比较高的安全边际下,行业周期性复苏即将确定无疑地反映到公司业绩上,这种催化因素对股票形成了一个隐含的时间期限,可以预期只需要几个月就能反映到股价上。

但市场也处于演化中,前两三年的一些机会类型现在已经很少或者风险收益比变得不理想了。我的投资期限也相应拉长,自然也更加重视护城河这个长期因素。现在的投资策略和组合配置用“守正出奇”来形容比较贴切。一般情况下长期持有较低估的优质公司,此为守正;当有看得懂的大概率的中短期机会时,也会拿出较大的仓位去下注,此为出奇。

    5ye股票网,提供丰富全面的股票入门基础知识,炒股入门知识,学习股票知识从这里开始